Razlika med CAPM in WACC

CAPM proti WACC

Vrednotenje deležev je potrebno tako za vsakega vlagatelja kot tudi za finančnega strokovnjaka. Medtem ko obstajajo vlagatelji, ki pričakujejo določeno mero za svojo naložbo v delnice v podjetju, obstajajo posojilodajalci in lastniki kapitala v podjetju, ki pričakujejo tudi dostojne donose od svojih naložb v podjetje. Za te namene so na voljo različna statistična orodja in iz teh programov CAPM in WACC sta zelo priljubljena. V teh dveh orodjih obstaja veliko razlik, kot bi bralci ugotovili po tem članku.

CAPM pomeni Model določanja cene kapitala, ki je metoda za ugotavljanje pravilne cene delnice ali skoraj vsakega sredstva z uporabo prihodnjih projekcij denarnega toka in diskontne stopnje, ki je prilagojena tveganju.

Vsako podjetje ima svoje projekcije denarnega toka v naslednjih nekaj letih, vendar morajo vlagatelji ugotoviti, kakšna je resnična vrednost teh prihodnjih denarnih tokov glede na današnji trg. To zahteva izračun diskontne stopnje, da se izračuna neto sedanja vrednost denarnih tokov ali NPV. Obstaja veliko načinov, kako ugotoviti pošteno vrednost stroškov kapitala podjetja, ena od teh pa je WACC (tehtani povprečni stroški kapitala). Vsako podjetje pozna ceno (obrestno mero), ki jo plača za dolg, ki ga je potreboval za zbiranje kapitala, vendar mora izračunati stroške lastniškega kapitala, ki ga sestavljata tako dolg kot tudi delničarji. Delničarji pričakujejo tudi dostojno donosnost svoje naložbe v podjetje, sicer pa so pripravljeni prodati lastniški kapital. Ta strošek lastniškega kapitala je potreben, da podjetje ohrani ceno delnice na dobri ravni (zadovoljivo za delničarje). Te stroške lastniškega kapitala določi CAPM in se izračuna po naslednji formuli.

Stroški lastniškega kapitala z uporabo CAPM = r = rf + b X (rm - rf)

Tu je rf stopnja brez tveganja, rm je pričakovana stopnja donosa na trgu in b (beta) merilo razmerja med dejavnikom tveganja in ceno sredstva.

Ponderirani povprečni stroški kapitala (WACC) temeljijo na deležu dolga in lastniškega kapitala v celotnem kapitalu podjetja.

WACC = Re X E / V + Rd X (1- stopnja davka od dohodkov pravnih oseb) X D / V

Kjer je D / V razmerje med dolgom podjetja in skupno vrednostjo (dolg + kapital)

E / V je razmerje med kapitalom družbe in celotnim deležem družbe (kapital + dolg)

Povezana povezava:

Razlika med CAPM in APT