ETF vzajemni sklad

Sredstva, s katerimi se trguje na borzi, ali ETF-ji, in Vzajemni skladi so združeni naložbeni programi, ki se razlikujejo po načinu financiranja, trgovanja, obdavčitve in upravljanja. ETF pridobivajo na priljubljenosti zaradi svoje preglednosti, nižjih pristojbin, boljše davčne učinkovitosti in prožnejšega trgovanja v primerjavi s tradicionalnimi vzajemnimi skladi.

Primerjalna tabela

Razlike - podobnosti - Primerjalna tabela ETF v primerjavi z vzajemnim skladom

	ETF	Vzajemni sklad

Uvod	Borzno-trgovalni sklad (ETF) je investicijski sklad, s katerim se trguje na borzah, podobno kot delnice. V trgovalnem dnevu ima sredstva, kot so zaloge, surovine, obveznice in posli, ki so blizu njegove čiste vrednosti sredstev..	Vzajemni sklad je strokovno vodena vrsta kolektivnih naložb, ki od mnogih vlagateljev zbira denar za nakup delnic, obveznic, kratkoročnih instrumentov denarnega trga in / ali drugih vrednostnih papirjev.
Investicijski bazen	Da	Da
Razmerje odhodkov	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Upravljanje	Sledenje indeksom, pasivno	Aktivno upravljanje
Po ceni	V realnem času ves dan trgovanja. Tržna cena se lahko nekoliko razlikuje od čiste vrednosti sredstev; Odvisno od ponudbe / povpraševanja lahko delnica ETF trguje s premijo ali popustom v NAV.	Delnice vzajemnih skladov se oblikujejo enkrat na dan, na koncu trgovalnega dne. Vedno po čisti vrednosti sredstev (NAV).
Postopek trgovanja	Kupil in prodal prek posrednika na sekundarnem trgu (borza) ves dan kot delnica. Brez omejitev trgovanja.	Kupljeno in prodano neposredno od družbe za vzajemni sklad. Omejitve trgovanja za omejitev pogostega trgovanja.
Možnosti trgovanja	Lahko se proda na kratko; trgovanje z maržami je dovoljeno; naročila za ustavitev in omejitev.	Delnic vzajemnega sklada ni mogoče prodati na kratko; brez trgovanja z maržami; ni naročil za odpiranje, zaustavitev ali omejitev.
Pristojbine	Provizije (posredniške provizije) na transakcijo.	Običajno ni posredniških pristojbin. Toda vzajemni skladi pogosto zaračunavajo prodajne obremenitve, odkupne pristojbine, operativne pristojbine, tržne pristojbine 12b-1.
Minimalna naložba	Se ne uporablja. Vlagatelj se lahko odloči za nakup toliko delnic (enot) ETF, kolikor si jih lahko privošči.	Vzajemni skladi imajo pogosto zahteve glede zneskov naložb, kot so minimalne začetne naložbe in prirastki za prihodnje prispevke.
Prednosti	Nizka cena, davčna učinkovitost, podobno kot trgovanje z zalogami, nakup / prodaja kadarkoli, preglednost.	Diverzifikacija, udobje, profesionalno upravljanje in storitve.
Slabosti	Poravnava provizij traja dlje.	Pristojbine, manj nadzora, manj pregledne so lahko nestanovitne.
Davčna struktura	Davek na kapitalski dobiček samo na individualni dohodek vlagatelja.	Davek na kapitalski dobiček za vsako dobičkonosno prodajo vrednostnih papirjev znotraj sklada.
Vrste	Zaloga, obveznica, blago, valuta	Odprte, zaprte, naložbene enote za naložbene enote
Zgodovina	Začelo se je oblikovati v začetku devetdesetih let.	Prva razpoložljivost v ZDA v 1890-ih, priljubljenost pa je pridobila v dvajsetih letih prejšnjega stoletja.

Vsebina: ETF vs Vzajemni sklad

1 Kaj so ETF in vzajemni skladi?
- 1.1 Kaj je ETF?
- 1.2 Kaj je vzajemni sklad?
2 Vrste ETF in vzajemnih skladov
3 Postopek ustvarjanja in trgovanja
4 pristojbine
- 4.1 Stroški trgovanja
5 Davki
6 Dostopnost
7 Preglednost
8 Prožnost trgovanja
- 8.1 nihanja znotraj dneva
- 8.2 Omejitve pogostega trgovanja
9 Dividende
10 Reference

Kaj so ETF in vzajemni skladi?

Kaj je ETF?

ETF so naložbena shema košare, kjer velike investicijske družbe vzpostavijo košare (običajno na osnovi indeksa) delnic in obveznic, pri katerih lahko vlagatelji kupijo delnice. ETF so vse bolj priljubljeno orodje za naložbe in jih obravnavamo kot konkurenčno alternativo vzajemnim skladom. Ker ETF na splošno sledi indeksu, ni potrebno aktivno upravljanje, kar ima za posledico nižje režijske pristojbine za vlagatelje. Z delnicami ETF se lahko trguje tako kot z delnicami.

Kaj je vzajemni sklad?

Vzajemni sklad je zbir različnih delnic delnic ali obveznic, ki se kupuje s sredstvi vlagateljev; zahteva določene minimalne naložbe potencialnih vlagateljev. Upravljavci skladov odločajo, katere naložbe so vzajemni sklad privlačne, vzajemni skladi pa jih lahko kupijo ali prodajo šele po trgovalnem dnevu, ko je določena čista vrednost sklada. Aktivna struktura upravljanja vzajemnih skladov in denarnih naložb ima za posledico veliko stroškov za vlagatelje.

Ta video opisuje, kako deluje ETF, in ponuja kratko primerjavo ETF-ov in vzajemnih skladov:

Vrste ETF in vzajemnih skladov

Večina ETF-jev je indeksnih skladov, kar pomeni, da so zasnovani za ponovitev uspešnosti določenega tržnega indeksa, kot je S&P 500. Te primarne naložbe se lahko izvedejo v delnice, tradicionalno in najbolj priljubljeno opcijo ali v obveznice. Pred kratkim so postali na voljo blagovni in valutni ETF. Z vidika vlagatelja ETF-ji delujejo enako, ne glede na trg, na katerem temeljijo.

Vzajemni skladi so lahko odprti ali zaprti skladi, vendar se izraz "vzajemni sklad" običajno nanaša na odprte sklade. V odprtem skladu mora biti vzajemni sklad pripravljen odkupiti delnice od vlagateljev ob koncu vsakega dne in te delnice so ocenjene po čisti vrednosti sredstev. Ta sredstva lahko temeljijo na delnicah, obveznicah, instrumentih denarnega trga ali hibridu.

Postopek ustvarjanja in trgovanja

Posamezni vlagatelji kupujejo in prodajajo delnice ETF na sekundarnem trgu. ETF ustvarjajo velike investicijske družbe, ki uporabljajo košarico primarnih tržnih zalog. Delnice in naložbe lahko ETF dodajo le pooblaščeni udeleženci. Vlagatelji nato na borzi kupijo in prodajo delnice ETF. Cene delnic določajo povpraševanje vlagateljev in tako kot pri tradicionalnih zalogah lahko vlagatelji v svojo korist uporabijo strategije trgovanja, kot so nakup na marži ali prodaja na kratko..

Vzajemni skladi so združeni naložbeni programi, ki denar denarja vlagateljev uporabljajo neposredno za nakup košare delnic in obveznic. Sklad aktivno upravlja ekipa ali posamezni upravitelj. Vlagatelji v vzajemne sklade so bolj neposredno izpostavljeni tržnim uspešnostim sklada, saj svoj denar porabljajo neposredno za naložbe namesto za nakup sekundarnih delnic, kot je to primer pri ETF.

Pristojbine

ETF-ji na splošno stanejo manj kot vzajemni skladi. Odnosni količniki 1-2% so običajni v vzajemnih skladih, medtem ko so razmerja odhodkov ETF običajno pod 0,5%. Koeficient odhodkov je merilo stroškov poslovanja sklada kot odstotek celotnih sredstev v upravljanju. Višji so poslovni odhodki, višji je delež stroškov in nižji donos vlagateljev v sklad.

Vzajemni skladi se aktivno upravljajo in jih mora plačati upravljavec sklada za sprejemanje naložbenih odločitev. Vzajemni skladi imajo običajno tudi večje stroške trženja. Nekateri skladi spodbudijo finančne svetovalce in posrednike, tako da jim plačajo provizijo - del začetne naložbe. Vsi ti stroški na koncu znižajo donosnost vlagatelja.

1-2% se morda ne zdi veliko zmanjšanja, vendar je dolgoročni učinek velik zaradi naslednjih dejavnikov:

Za dolgoročne vlagatelje 1,5% za glavnico v višini 10.000 USD 10.000 USD presega 1.600 USD, ne upoštevajoč dodatnih prispevkov k naložbi.
Stroški nastanejo, tudi če vrednost sredstev (in s tem naložbe) pade.
Vračila so običajno v enoštevilčni številki, tako da ob predpostavki 6-odstotne donosnosti 1,5-odstotno razmerje odhodkov izgubi približno 25% donosnosti vlagatelja, neto donosnost pa le 4,5%.

Borzi, s katerimi se trguje, se ne upravljajo "aktivno", tj. Naložbene odločitve se sprejemajo "pasivno", tako da portfelj sledi določenemu indeksu. ETF imajo tudi operativne stroške, vendar so na splošno nižji od stroškov vzajemnih skladov.

Stroški trgovanja

Stroški trgovanja za ETF vključujejo:

Pristojbine za posredovanje: ETF od vlagatelja zahteva, da ima posredniški račun, ki lahko zaračuna letno pristojbino za vzdrževanje računa. Poleg tega lahko posrednik zaračuna provizijo od 7 do 20 dolarjev na trgovino.
Razpon ponudb / povpraševanj: Ker se ETF trguje na borzi kot katera koli druga vrednostna papirja, obstaja sprejetje ponudbe / ponudbe, ki velja za ETF. Glede na obseg trgovanja bi lahko ta razmik bil dovolj velik, da bi prinesel donosnost naložbe. Poleg tega lahko delnica ETF trguje s premijo ali diskontom glede na NAV (neto vrednost sredstev), ker je tržna cena ETF odvisna od ponudbe in povpraševanja. Na primer, ta Vanguard ETF je imel 1. decembra 2014 tržno ceno 52,78 USD, NAV pa 52,60 USD..

Vzajemni skladi imajo lahko tudi stroške trgovanja, ki jih včasih imenujemo a obremenitev ali prodajne pristojbine. Povprečna obremenitev, imenovana tudi odložna prodajna obremenitev (pogojno odložena prodajna obremenitev), je pristojbina, ki se zaračuna pri unovčitvi sredstev, medtem ko je obremenitev prednja dela podobna pristojbina, ki se zaračuna vnaprej. Sredstva, ki ne zaračunavajo takšnih pristojbin, so poklicana brez naložb sredstev.

Pri vlaganju dobite tisto, za kar ne plačate. - Jack Bogle, izvršni direktor Vanguarda

Vlagatelj mora vedno izbrati sredstva brez naložb nad sredstvi, ki bremenijo zadnjo ali sprednjo obremenitev. Primerljivi skladi brez naložb so skoraj vedno na voljo za vsak razred sredstev. Druge pristojbine, ki jih zaračunajo nekateri vzajemni skladi, a 12b-1 tržnina; odvisno od sklada se lahko ta letna pristojbina zaračuna za določeno število let ali - v primeru raven obremenitve sredstva - stalno vsako leto. Ta članek vsebuje več informacij o stroških vzajemnih skladov.

Davki

Vlagatelji se lahko z ETF odločijo, kdaj bodo s prodajo delnic prevzeli kapitalski dobiček ali izgubo. Ker vlagatelji v ETF delujejo na sekundarnem borznem trgu, so le obdavčeni od dobička iz svojih osebnih delnic in naložb.

Z vzajemnimi skladi lahko uprava sklada kadar koli proda naložbe, vsi vlagatelji v vzajemne sklade pa so odgovorni za davke na morebitne dobičke od te prodaje. To velja, tudi če sklad na splošno izgublja denar.

Dostopnost

Glavna prednost ETF je, da za razliko od vzajemnih skladov pogosto ne zahtevajo velikih začetnih naložb. Vlagatelji lahko kupijo toliko ali manj delnic ETF, kolikor želijo, kar omogoča udeležbo osebam z nizkimi začetnimi naložbami. To omogoča tudi raznolikost, saj se lahko denar razdeli med različne sklade ETF.

Po drugi strani imajo vzajemni skladi minimalne naložbene stopnje; včasih 2000 dolarjev ali celo do 50.000 dolarjev in več. Tako lahko posamezni vlagatelji preprečijo, da bi sodelovali ali razpršili svoj denar med različnimi skladi.

Preglednost

ETF so zelo pregledni, saj njihove vrednosti temeljijo neposredno na osnovnih sredstvih, sredstva pa običajno temeljijo na indeksu. Vlagatelji lahko vidijo, kako indeks deluje v danem trenutku.

Z vzajemnimi skladi pa se razpored denarja razporeja po različnih naložbah, ki temeljijo na izključnih odločitvah upravljavca sklada. Vlagatelji prejmejo četrtletne posodobitve sredstev sklada in specifične uspešnosti, vendar je na splošno bistveno manj preglednosti kot pri ETF.

Prilagodljivost trgovanja

Glede trgovanja se ETF-ji obnašajo kot zaloge in so bolj prožni od vzajemnih skladov. Transakcije potekajo neposredno med vlagatelji in skladom. Vlagatelji lahko primanjkljajo ETF, kupujejo po marži in trgujejo čez dan. To vlagateljem omogoča, da oddajo različna naročila z določenimi omejitvami ali ustavijo nastavitve izgube. Na drugi strani imajo ETF tri dni, da se poravnajo.

Transakcije vzajemnih skladov se lahko opravijo šele ob koncu dneva, ko bo določena čista vrednost sklada. Vendar se poravnajo hitreje kot trgovanje z ETF. Posamezni vlagatelji namesto neposredno s trgom komunicirajo s člani uprave sklada.

Meddnevna nihanja

Ker se ETF trguje na borzah med urami, je menjava odprta, cena niha v enem dnevu. To omogoča vlagateljem, da izkoristijo znotrajdnevna nihanja cen in kupujejo (ali prodajo) ETF po ceni, za katero so bolj udobni.

Vzajemni skladi lahko kupite le po ceni, ki je izračunana na koncu vsakega trgovalnega dne.

Kot primer so tu cene v več kot 5 dneh za VTI (ETF od Vanguarda, ki sledi celotnemu borznemu trgu) in VTSAX, ekvivalent vzajemnega sklada istega naložbenega sredstva s povsem enakim razmerjem stroškov.

Cene v 5-dnevnem obdobju za enakovredni ETF in vzajemni sklad - VTI in VTSAX - od Vanguarda, ki spremljajo celotno borzo. Ker so informacije na dan trgovanja 25. avgusta 2015, trg še ni zaprt in cena vzajemnega sklada še ni na voljo. Torej prikazuje ravno črto za ceno VTSAX na ta dan.

Aktivni vlagatelj, ki poskuša na trgu, je teoretično lahko vložil v VTI zgodaj zjutraj v ponedeljek, 24. avgusta, ko so trgi precej upadli in cena za VTI padla na manj kot 95 dolarjev. Vlagatelj v vzajemne sklade v VTSAX-u bi lahko v sklad kupil le po ceni, ki je znašala dneve. To vlagatelje vzajemnih skladov ščiti pred nestanovitnostjo znotraj dneva, hkrati pa tudi omejuje njihovo hitro likvidacijo.

Omejitve pogostega trgovanja

Trgovanje vzajemnih skladov je pogosto bolj omejeno kot njihovi enakovredni ETF. Z ETF naj bi se po definiciji trgovalo na borzah. Ni pogoja, kako pogosto trgujete z njimi.

Vendar upravljavci vzajemnih skladov, kot je Vanguard, postavljajo omejitve glede tega, kako pogosto določen vlagatelj trguje s svojimi sredstvi in iz njih. Na primer, v prospektu sklada Vanguard je razloženo:

Ker pretirane transakcije lahko motijo upravljanje sklada in povečajo stroške sklada za vse delničarje, skrbniški odbor vsakega sklada Vanguard postavlja določene omejitve za pogosto trgovanje s sredstvi. Vsak sklad Vanguard (razen skladov denarnega trga in kratkoročnih obvezniških skladov, vendar vključno s skladom Vanguard kratkoročni sklad z indeksom vrednostnih papirjev) omejuje nakupe ali zamenjave vlagatelja na račun sklada za 30 koledarskih dni po tem, ko je investitor unovčil ali zamenjal s tega računa sklada. Za delnice ETF ne veljajo te pogoste omejitve trgovanja.

Dividende

Glede dividend ni razlike med ETF in vzajemnimi skladi. Obe izplačujeta dividende na podlagi razdelitev iz osnovnih zalog sklada. Sklad tekom leta prejema dividende od podjetij in jih nabira, tako da jih vsako četrtletje razdeli investitorjem v pavšalnem znesku..

Reference

Wikipedija: Vzajemni sklad
Wikipedia: sklad, s katerim se trguje na borzi
Izbira med delnicami ETF in konvencionalnimi delnicami skladov - Vanguard (pdf)
ETFs vzajemni skladi -- Wiki BogleHeads
Postanite boljši investitor za indeks -- Morningstar.com
Pogoste omejitve trgovanja za sredstva Vanguard

Finance