Forward Contract vs. Futures Contract

A terminska pogodba je prilagojena pogodbena pogodba, pri kateri se dve zasebni stranki dogovorita, da bosta s posameznim sredstvom trgovali po določenem dogovorjeni ceni in času v prihodnosti. S terminskimi pogodbami se trguje zasebno Posredujoča pogodbaFutures ContractOpredelitev Termin pogodba je dogovor med dvema stranema o nakupu ali prodaji sredstva (ki je lahko kakršne koli vrste) ob vnaprej dogovorjenem prihodnjem času po določeni ceni. Futurna pogodba je standardizirana pogodba, s katero se trguje na terminski borzi, za nakup ali prodajo določenega osnovnega instrumenta ob določenem prihodnjem datumu po določeni ceni. Struktura in namen Prilagojeno potrebam strank. Običajno ni potrebno začetno plačilo. Običajno se uporablja za varovanje pred tveganjem. Standardizirano. Potrebno je začetno plačilo marže. Običajno se uporablja za špekulacije. Transakcijski način Pogaja neposredno kupec in prodajalec Na borzi so kotirali in trgovali Tržna ureditev Ni urejeno Trg, ki ga ureja vlada (upravljalska komisija Commodures Futures Trading CFTC ali CFTC) Institucionalno jamstvo Pogodbene stranke Čiščenje hiše Tveganje Visoko tveganje nasprotne stranke Nizko tveganje nasprotne stranke Jamstva Do datuma zapadlosti ni jamstva za poravnavo, plača se le terminska cena na podlagi izplačane cene osnovnega sredstva Obe strani morata položiti začetno garancijo (maržo). Vrednost operacije je označena s tržnimi stopnjami z dnevno poravnavo dobička in izgube. Ročnost pogodbe Posredne pogodbe običajno dospejo z dostavo blaga. Prihodnje pogodbe morda ne bodo nujno zapadle z dostavo blaga. Rok uporabnosti Odvisno od transakcije Standardizirano Način predhodne odpovedi Nasprotna pogodba z isto ali drugačno nasprotno stranko. Tveganje nasprotne stranke ostane, medtem ko preneha z drugo nasprotno stranko. Nasprotno pogodbo o menjavi. Velikost pogodbe Odvisno od transakcije in zahtev pogodbenih strank. Standardizirano Trg Osnovno in sekundarno Primarno

Vsebina: Posredna pogodba proti Futures pogodba

• 1 Trgovinski postopek
  • 1.1 Zapiranje položaja
  • 1.2 Tveganje
  • 1.3 Marže klici
• 2 Cene
• 3 Likvidnost in preglednost cen
• 4 Uredba
• 5 zvezkov
• 6 Reference

Trgovinski postopek

V terminski pogodbi sta kupec in prodajalec zasebne stranke, ki sklenejo pogodbo, ki jih obvezuje, da bodo v določenem datumu na določen datum trgovali z osnovnim sredstvom po točno določeni ceni. Ker gre za zasebno pogodbo, se z njo ne trguje na borzi, ampak na prostem trgu. Do datuma zapadlosti pogodbe noben denar ali sredstva ne menjajo rok. Pri terminskih pogodbah so običajno jasni "zmagovalec" in "poraženec", saj bo ena stranka dobivala ob zapadlosti pogodbe, druga stranka pa izgubo. Na primer, če je tržna cena osnovnega sredstva višja od cene, dogovorjene s terminsko pogodbo, prodajalec izgubi. Pogodba se lahko izpolni bodisi z dostavo osnovnega sredstva ali z gotovinsko poravnavo za znesek, ki je enak razliki med tržno ceno in ceno, določeno v pogodbi, tj. Razliko med terminskim terminom, določenim v pogodbi, in tržnim tečajem na datum zapadlosti. Za uvod v posredovanje pogodb si oglejte ta videoposnetek Akademija Khan.

Medtem ko je terminska pogodba prilagojena pogodba, sestavljena med dvema stranema, je terminska pogodba standardizirana različica terminske pogodbe, ki se prodaja na borzi vrednostnih papirjev. Pogoji, ki so standardizirani, vključujejo ceno, datum, količino, postopke trgovanja in kraj dobave (ali pogoje za poravnavo z gotovino). Trgovati je mogoče le s terminskimi pogodbami za sredstva, standardizirana in kotirana na borzi. Na primer, kmet, ki ima pridelek koruze, bi morda želel doseči dobro tržno ceno, da bi prodal svojo letino, podjetje, ki izdeluje kokice, pa bi se lahko zaklenilo po ugodni tržni ceni za nakup koruze. Na terminski borzi obstajajo standardne pogodbe za takšne situacije - recimo standardna pogodba s pogoji "1.000 kg koruze za 0,30 dolarja / kg za dostavo 31.10.2015." tu so celo terminske pogodbe, ki temeljijo na uspešnosti nekaterih indeksov delnic, kot je S&P 500. Za uvod v prihodnosti si oglejte naslednji videoposnetek, tudi iz Akademija Khan:

Vlagatelji trgujejo s terminskimi pogodbami na borzi prek borznoposredniških družb, kot je E * TRADE, ki imajo sedež na borzi. Te borznoposredniške družbe prevzemajo odgovornost za izpolnjevanje pogodb.

Zapiranje položaja

Kupec ali prodajalec za zapiranje pozicije v terminski trgovini sklene drugo transakcijo, ki zavzame nasprotni položaj njihove prvotne transakcije. Z drugimi besedami, prodajalec preklopi na nakup, da zapre svoj položaj, kupec pa preide na prodajo. Za terminsko pogodbo obstajata dva načina zapiranja pozicije - bodisi prodati pogodbo tretji stranki bodisi sklepati novo terminsko pogodbo z nasprotno trgovino.

Standardiziranje pogodbe in trgovanje z njo na borzi prinaša nekaj koristnih pogodb s terminskimi pogodbami, kot je razloženo v nadaljevanju.

Tveganje

Posredne pogodbe so izpostavljene tveganju nasprotne stranke, kar je tveganje, da stranka na drugi strani trgovine ne izpolni svoje pogodbene obveznosti. Na primer, insolventnost AIG med krizo leta 2008 je številne druge finančne institucije izpostavila tveganje nasprotne stranke, ker so z AIG sklenile pogodbe (imenovane zamenjave kreditnih neplačil)..

Klirinška hiša terminske borze zagotavlja transakcije in s tem odpravlja tveganje nasprotne stranke v terminskih pogodbah. Seveda obstaja tveganje, da bo klirinška hiša neplačala, a mehanika trgovanja je takšna, da je to tveganje zelo majhno. Prihodnji trgovci morajo vložiti denar - običajno od 10% do 20% vrednosti pogodbe - v marž račun pri borznoposredniški družbi, ki jih predstavlja na borzi, da pokrijejo svojo izpostavljenost. Klirinška hiša zavzema stališča na obeh straneh terminske trgovine; terminske pogodbe so označene na trgu vsak dan, pri čemer posredniki poskrbijo, da je na trgih marž dovolj premoženja, da lahko trgovci pokrijejo svoje pozicije.

Margin klici

Terminske pogodbe in terminske spremembe predstavljajo tudi tržno tveganje, ki se razlikuje glede na osnovno sredstvo, ki ga ima. Vlagatelji v terminske pogodbe pa so bolj izpostavljeni nestanovitnosti cene osnovnega sredstva. Ker so terminske pogodbe označene za vsak dan na trgu, so vlagatelji odgovorni za vsak dan nastale izgube. Če cena sredstev niha toliko, da denar na računu vlagateljeve marže pade pod minimalno zahtevo po kritju, njihov posrednik izda marž klic. To zahteva, da vlagatelj bodisi položi več denarja na maržni račun kot zavarovanje proti nadaljnjim izgubam, bodisi je prisiljen zapreti svoj položaj z izgubo. Če osnovno sredstvo niha v nasprotni smeri, potem ko je vlagatelj prisiljen zapreti svoj položaj, izgubijo zaradi potencialnega dobička.

S terminskimi pogodbami se do datuma zapadlosti ne zamenja denar. Torej bi v tem scenariju imetnik terminske pogodbe še vedno končal naprej.

Cene

Cena terminske pogodbe se na koncu vsakega dne ponastavi na nič, ker trgovci zamenjajo dnevne dobičke in izgube (na podlagi cen osnovnega sredstva) prek svojih marž računov. Nasprotno pa terminska pogodba začne s časom do datuma zapadlosti postati manj ali bolj dragocena, to je edini čas, ko pogodbena stranka dobi ali izgubi.

Torej bo na kateri koli dan trgovanja cena terminske pogodbe drugačna od terminske pogodbe z enakim datumom zapadlosti in ceno stavke. Naslednji video razlaga razlike v cenah med terminskimi in terminskimi pogodbami:

Likvidnost in preglednost cen

Future na borzi je enostavno kupovati in prodajati. Težje je najti nasprotno stranko za trgovanje s terminskimi pogodbami, ki so nestandardne. Obseg transakcij na borzi je večji od izvedenih finančnih instrumentov OTC, zato so terminske pogodbe ponavadi bolj likvidne.

Terminske borze zagotavljajo tudi cenovno preglednost; cene terminskih pogodb so znane le trgovskim strankam.

Uredba

Prihodnosti ureja centralni regulativni organ, kot je CFTC v ZDA. Po drugi strani pa napotke ureja veljavno pogodbeno pravo.

Obseg

Večina trgovanja s terminskimi pogodbami poteka v Severni Ameriki in Aziji in se ukvarja s posamičnimi delnicami.

Vir: Obsežna raziskava združenja Futures 2013 Futures Association

Reference

• Opredelitev in primer terminskih pogodb - Vlaganje odgovorov
• terminska cena se razlikuje od terminske cene - Bionic Turtle na YouTubu
• so prihodnosti? - MoneyWeek naložbene vaje na YouTubu
• Wikipedija: Posredna pogodba
• Wikipedija: Futures pogodba
• Forward and Futures Contracts - MIT finančne teorije na YouTubu