Razlika med EVA in ROI

Ključna razlika - EVA proti donosnosti naložbe
 

Pri naložbah, pri katerih ima donos bistveno vlogo, je treba upoštevati številne dejavnike. Pomembno je primerjati naložbe v podjetje kot celoto in med različnimi poslovnimi oddelki. V ta namen sta dva splošno uporabljena ukrepa EVA (ekonomska dodana vrednost) in donosnost naložbe (ROI). Ključna razlika med EVA in ROI je v tem EVA je ukrep za oceno, kako učinkovito se sredstva družbe uporabijo za ustvarjanje dohodka, donosnost naložbe izračuna v odstotkih od prvotno vloženega zneska.     

VSEBINA
1. Pregled in ključne razlike
2. Kaj je EVA
3. Kaj je ROI
4. Primerjava ob strani - EVA proti ROI
5. Povzetek

Kaj je EVA?

EVA (Ekonomska dodana vrednost) je merilo uspešnosti, ki se običajno uporablja za oceno uspešnosti poslovnih oddelkov, pri katerem se od dobička odšteje finančni strošek za prikaz uporabe sredstev. Ta finančna dajatev predstavlja strošek kapitala v denarnem smislu (dobljen s pomnožitvijo poslovnih sredstev s stroški kapitala). EVA se izračuna kot spodaj.

 EVA = čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi - (poslovna sredstva * stroški kapitala)

Čisti poslovni izid po davku (NOPAT)

Dobiček iz poslovanja (bruto dobiček zmanjšan za poslovne odhodke) po odbitku obresti in davkov.

Poslovna sredstva

Sredstva, uporabljena za ustvarjanje prihodka

Stroški kapitala

Priložnostni stroški naložbe. Podjetja lahko pridobijo kapital v obliki lastniškega kapitala ali dolga; mnoga podjetja so navdušena nad kombinacijo obeh. Če podjetje v celoti financira lastniški kapital, je strošek kapitala stopnja donosa, ki jo je treba zagotoviti za naložbe delničarjev. To je znano kot „stroški lastniškega kapitala'. Ker je običajno tudi del kapitala, financiran iz dolga, je treba imetnikom dolgov zagotoviti „stroške dolga“.

Ponderirani povprečni stroški kapitala (WACC)

WACC izračuna povprečne stroške kapitala glede na uteži obeh sestavnih delov in dolga. To je najnižja stopnja, ki jo je treba doseči, da bi ustvarili vrednost delničarjev.

Npr. Divizija A je v poslovnem letu 2016. ustvarila dobiček v višini 15.000 ameriških dolarjev. Osnova premoženja družbe je bila 80.000 dolarjev, ki sestoji iz dolga in kapitala. Ponderirani povprečni stroški kapitala podjetja znašajo 11%, kar se uporablja pri izračunu finančnega zneska.

EVA = 15.000 - (80.000 * 11%) = 6.200 USD

Stroški financiranja v višini 8.800 USD predstavljajo minimalni donos, ki ga morajo ponudniki financ zahtevati v višini 90.000 USD kapitala, ki so ga zagotovili. Ker dejanski dobiček divizije presega to, je divizija zabeležila preostali dohodek v višini 6.200 USD.

Ena glavnih pomanjkljivosti EVA je ta, da je to absolutni znesek in ga ni mogoče primerjati s podobnimi podjetji EVA. Tudi pri primerjavi EVA s tistimi iz prejšnjih let bi moralo podjetje biti previdno pri oceni relativnosti v primerjavi. Na primer, EVA bi se povečala v primerjavi s preteklim letom; če pa bi podjetje med letom moralo znatno investirati v nov kapital, to povečanje morda ne bo tako ugodno, kot se zdi.

Kaj je ROI?

Donosnost naložbe je še ena pomembna tehnika vrednotenja naložb, ki jo lahko podjetja izdelajo za merjenje uspešnosti. To pomaga izračunati, koliko donosnosti je v primerjavi s količino vloženega kapitala. Donosnost naložbe je mogoče izračunati kot celoto za podjetje, pa tudi za vsako divizijo v primeru velikega podjetja. ROI se izračuna po naslednji formuli.

ROI = dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) / zaposlenim kapitalom

EBIT - Čisti dobiček iz poslovanja pred odštevanjem obresti in davka

Zaposlen kapital - Dodajanje dolga in lastniškega kapitala

To je ukrep, ki označuje stopnjo učinkovitosti podjetja in je izražen v odstotkih. Višji ROI, več je ustvarjanja vrednosti za vlagatelje. Ko se ROI izračuna za vsako delitev, jih je mogoče primerjati in ugotoviti, koliko vrednosti prispevajo k celotni donosnosti naložbe podjetja.

Slika_1: ROI se lahko primerja s prejšnjimi leti za oceno učinkov rasti

Donosnost naložbe je eno glavnih razmerij, ki ga lahko izračunajo vlagatelji, pa tudi za merjenje dobička ali izgube, ki je prispela od naložbe glede na vložena sredstva. Ta ukrep je pogosto uporabljen pri ocenjevanju posameznih vlagateljev pri ocenjevanju donosnosti pri različnih naložbenih odločitvah.

To je donos od naložbe in ga je mogoče preprosto izračunati v odstotkih,

ROI = (dobiček iz naložbe - stroški naložbe) / stroški naložbe

ROI pomaga pri primerjavi donosov iz različnih naložb; tako lahko vlagatelj med dvema ali več možnostmi izbere, v katero vlaga.

Npr. Vlagatelj ima naslednje možnosti za vlaganje v delnice dveh podjetij

Zaloga podjetja A - stroški = 900 USD, vrednost ob koncu enega leta = 1.130 USD

Zaloga podjetja B - stroški = 746 dolarjev, vrednost ob koncu enega leta = 843 dolarjev

Donosnost teh dveh naložb je 25% ((1,130 - 900) / 900) za delnice družbe A in 13% ((843 - 746) / 746) za delnice družbe B.

Zgornje naložbe je mogoče enostavno primerjati, saj sta obe v obdobju enega leta. Tudi če so časovna obdobja različna, se lahko izračuna ROI; vendar ne zagotavlja natančnega ukrepa. Na primer, če zaloga družbe B traja pet let, v nasprotju z enim letom, potem višji donosi ne morejo biti privlačni za vlagatelja, ki raje hitro vrne.

Kakšna je razlika med EVA in ROI?

EVA proti ROI
EVA se uporablja za oceno učinkovitosti uporabe sredstev pri ustvarjanju dohodka.	Donosnost naložbe se uporablja za oceno zneska dohodka, pridobljenega v korist vloženega kapitala.
Izmerite
EVA je absolutno merilo.	ROI je relativno merilo.
Dobiček, uporabljen za izračun
Dobiček pred uporabo obresti in davka.	Dobiček po uporabi obresti in davka.
Formula za izračun
EVA = čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi - (poslovna sredstva * stroški kapitala)	ROI = dobiček pred obrestmi in davki (EBIT) / zaposlenim kapitalom

 Povzetek - EVA proti donosnosti naložbe

Ne glede na razliko med EVA in ROI imata oba svoje prednosti in slabosti, različni menedžerji pa jih preferirajo na različne načine. Menedžerji, ki raje uporabljajo preprost način, ki omogoča enostavne primerjave, lahko uporabljajo ROI. Poleg tega je davek nenadzorovan strošek, ki ni neposredno povezan z uporabo sredstev, zmanjšuje učinkovitost EVA kot orodja za odločanje o naložbah. Vendar donosnost naložbe jasno ne navaja najnižje donosnosti, ki jo je treba ustvariti, saj se pri njenem izračunu ne upošteva cena kapitala.

Referenca:
1. "Kakšna je razlika med ekonomsko dodano vrednostjo in preostalim dohodkom?" Kakšna je razlika med dodano ekonomsko vrednostjo in preostalim dohodkom? | Chron.com. N.p., n.d. Splet. 14. februar 2017.
2. "Stroški kapitala." Investopedija. N.p., 25. mar. 2016. Splet. 14. februar 2017.
3. "Donosnost naložbe (ROI): Prednosti in slabosti." YourArticleLibrary.com: Knjižnica naslednje generacije. N.p., 13. maja 2015. Splet. 14. februar 2017.
4. "Donosnost naložbe (ROI)." Opredelitev in primer donosnosti naložbe (ROI) | Vlaganje odgovorov. N.p., n.d. Splet. 13. februar 2017.

Vljudnost slik:
1. "Graf analize donosnosti naložb" s strani SK - FED Arhitekturne predloge (CC BY-SA 3.0) prek Commons Wikimedia