Razlika med trenutnim donosom in donosom do zrelosti

Trenutni donos v primerjavi z dospelostjo

Obveznica je oblika dolžniškega vrednostnega papirja, s katerim se trguje na trgu in ima veliko značilnosti, ročnosti, stopnje tveganja in donosa. Običajni imetnik obveznice (posojilodajalec) bo upravičen do obrestne mere posojilojemalca. Te obresti so znane kot "donos" in jih posojilodajalec prejme glede na zapadlost in obrestne mere, ki prevladujejo na trgu. Ta članek raziskuje dve obliki donosa; „trenutni donos“ in „donosnost do zapadlosti“ (YTM), ki jasno poudarjata razlike med obema.

Kaj je trenutni donos?

Trenutni donos je obrestna mera, plačana imetniku obveznic v tekočem obdobju. Trenutni donos ne odraža vrednosti zadrževanja obveznice do njene zapadlosti. Na primer, če bi kupil obveznico z nominalno vrednostjo 1000 USD z donosom 5% in jo obdržal eno leto, bi ob koncu leta prejel nominalno vrednost 1000 USD, povečano za obresti v višini 5% obveznica za eno leto (ob predpostavki, da v tem obdobju ni prišlo do spremembe obrestnih mer). Trenutni donos se izračuna tako, da se letni denarni tokovi delijo s tržno ceno; zato bo nihanje tržnih cen močno vplivalo na trenutni donos obveznice.

Kaj je donos do zrelosti (YTM)?

Donos do zapadlosti (YTM) je tudi obrestna mera, povezana z obveznicami, vendar odraža celoten donos, ki ga bo imetnik obveznice prejel do datuma zapadlosti obveznice. Izračun YTM je bolj zapleten kot trenutni donos, saj vključuje številne spremenljivke, kot so nominalna vrednost obveznice, njena kuponska stopnja, tržna cena in datum zapadlosti. YTM poda oceno skupnih donosov imetniku obveznic, saj je težko natančno predvideti stopnjo, po kateri bodo plačila kuponov, ki jih prejmejo imetniki obveznic, ponovno investirana zaradi nihanj tržnih tečajev. Razmerje med ceno obveznice in YTM je obratno razmerje, in ko YTM zvišuje ceno obveznice, in obratno.

Trenutni donos v primerjavi z dospelostjo

Trenutni donos in YTM dajejo imetniku obveznic predstavo o stopnji donosa, ki jo lahko pričakuje, če bo obveznica odkupila. Ti dve obliki obresti se med seboj razlikujeta v tem, da je trenutni donos obresti, plačanih v tekočem obdobju, in YTM odraža skupne donose imetniku obveznice, ki drži obveznico do zapadlosti. Za razliko od trenutnega donosa YTM upošteva tveganje ponovnega investiranja (stopnja reinvestiranja kuponskih prejemkov). Poleg tega naj bi se obveznica, ki ima višji YTM od njenega trenutnega donosa, prodala s popustom (ko se cena obveznice zmanjša YTM poveča) in obveznica, ki ima nižji YTM, kot je njen trenutni donos, bo prodana s premijo . Ko sta YTM in trenutni donos enaka, naj bi se obveznica prodala po "par" (nominalna vrednost).